本年，多家老牌好意思元基金处治机构秘书“独处”。

9月22日，纪源本钱秘书，即日起正经独处运营，不再使用已沿用18年的“GGV”这一英文品牌。与此同期，纪源本钱此前的母公司GGV也通过外交媒体发布声明称，GGV分拆为好意思国和亚洲两个机构，瞻望将于2024年第一季度末完成独处。

无独到偶，此前红杉本钱秘书好意思欧、中国、印度/东南亚的独处拆分，独处后的红杉中国将不时使用“红杉”汉文品牌名和遴荐新的英文品牌名“HongShan”；随后不久，蓝驰创投也秘书将其英文品牌改成“Lanchi Ventures”，不再与硅谷风险基金BlueRun Ventures同名分享。

为何这些在中国独处运营多年的顶级老牌好意思元基金处治机构（以下简称“好意思元基金”）本年纷纷“独处”？独处后将对其发展带来奈何的影响？业内东谈主士指出，顶级好意思元基金纷纷秘书独处，折射出好意思元基金刻下在中国的发展处境，也向外界表现出对峙深耕中国的底气和信心。

将独处运营处治东谈主民币基金

纪源本钱的独处早已有迹可循。记者稽查其官方公众号发现，纪源本钱曾在9月19日将“GGV纪源本钱”认证为“纪源本钱”。

笔据GGV的声明，分拆之后，GGV的好意思国机构将主要在北好意思、拉丁好意思洲、以色列、欧洲和印度/好意思国跨境进行投资，办公室位于硅谷和纽约；亚洲机构将主要在中国、东南亚和南亚进行投资，总部设在新加坡，由李宏玮和符绩勋不时负责；东谈主民币基金将不时由纪源本钱进行独处处治，由搭伙东谈主徐炳东负责。即日起，纪源本钱将启用www.jiyuancap.com四肢官网网址，团队的邮箱也将对应变更。原微信公众号“GGV纪源本钱”改名为“纪源本钱”。

公开贵府娇傲，GGV于2000年景立于新加坡，2005年在中国上海树立干事处，并于2018年起使用“纪源本钱”品牌独处召募东谈主民币基金。笔据官方公众号在2022年7月发布的内容，“在模式标退出中，纪源本钱也保持着细腻的获利，过往22年在华投资模式IRR（里面收益率）高出50%。”为止2022年，纪源本钱累计金钱处治范围依然达到92亿好意思元（约合600亿元东谈主民币）。

入华18年，纪源本钱一直柔柔环境科技、企业独揽软件、工业科技、医疗科技和消耗科技五大规模的创业公司，被投企业中包括阿里巴巴、小红书、满帮、小鹏汽车等多家独角兽公司。

公开报谈娇傲，本年有20多家东谈主民币机构向纪源本钱投资，LP包括场所政府指点基金、险资、公募基金、阛阓化的FOF等。

好意思元基金“独处”背后的四大共性

纪源本钱之前，已有两家顶级好意思元基金先后秘书“独处”。

本年6月6日，红杉本钱秘书在2024年3月31日前竣工环球三大阛阓（好意思欧、中国、印度/东南亚）各自完全独处，并遴荐不同品牌运营。独处后，红杉好意思欧将不时使用“Sequoia Capital”的品牌名，红杉中国将不时使用“红杉”汉文品牌名和遴荐新的英文品牌名“HongShan”，而红杉印度/东南亚将启用新品牌名“Peak XV Partners”。此外，9月13日，蓝驰创投的英文品牌将变更为“Lanchi Ventures”，不再与硅谷风险投资基金BlueRun Ventures同名分享。

不难发现，上述“独当一面”的好意思元基金机构有四大共性：

一是，在中国独处开展业务已有多年。比如GGV固然在上海、北京、新加坡、硅谷、旧金山等王人有办公室，但中国却是最迫切的阛阓，高出50%的资金投向了中国。而2005年干与中国的蓝驰创投，从募资到投资到中后台团队，王人依然独处在中国运营多年。红杉中国永久以来也王人是独处运营的现象。

二是，从处治团队和东谈主才竖立来看，这些机构在中国的这些年王人依然培养了我方的募资、投资等方面的东谈主才军队。

三是，这些机构王人依然有了处治东谈主民币基金的训诲。

四是，这些机构对中国的退出阛阓依然很是熟悉。

“这其中，有独处的东谈主民币募资训诲，以及独处的LP资源，是这些机构能独处出来的最迫切的辅助点。”华威国外产业征询院院长桑琳对记者暗意，固然这些机构王人是在本年才正经与母品牌切割，但履行上这些年他们早已酝酿。王人在本年切割，既是里面要求依然熟谙，亦然外部环境变化加快了这一程度。

外部环境是最迫切的“导火索”。“这些好意思元基金加快与母品牌切割，与这两年中好意思科技和商业摩擦息息有关，尤其是在LP端，在地缘政事不细目性较大的情况下，好意思元LP的投资意愿正在大幅裁减。”LP智库创举东谈主国立波对记者暗意，不管是好意思国严查好意思元机构投资中国科技企业，如故好意思国刻下的上市退出环境，王人不太利于在中国的好意思元基金开展投资业务。

据记者了解，如今部分大型好意思元基金依然开展一些非好意思邦原土LP的募资，比如向中东主权基金、欧洲、新加坡、东南亚等地LP募资，而竟然扫数好意思元基金王人在死力尝试召募东谈主民币。

“原土化”成好意思元基金“必修课”

在互联网和出动互联网期间，好意思元基金竣工是阛阓当之无愧的主角，头顶知名品牌光环、手持充沛资金、屡屡斩获其时竟然扫数的独角兽模式，凭借这些模式，包括红杉本钱、纪源本钱在内的好意思元基金王人往往获取数十倍致使上百倍的收益。

“当在原土一级阛阓还不太熟谙和活跃的时期，好意思元基金照实有很好的品牌和募资上风，况兼阿谁时期四肢新兴阛阓的中国大陆，照实有许多阛阓契机允洽他们去探索，其时这些基金在中国的主体和母品牌在有野心和利益上基本是一致的，不会有太多矛盾，是个共赢的阶段。”桑琳分析谈。

然而，跟着中国产业发展的变迁，加上中好意思之间的科技博弈，这一切王人发生了强项变化。大国之间的博弈无需赘言，在桑琳看来，在中国的好意思元基金与我方的母品牌之间存在的矛盾，客不雅上来说，如故基金处治本应跟着外部环境来作念诊疗，从而安妥原土经济和竞争环境。

她暗意，如今除了医疗赛谈比拟重合以外，这几年中好意思两地VC的投资赛谈依然有很大的各异，因此，不管从投资赛谈、退出环境来看，这些基金的母品牌王人依然不了解中国情况了，他们也更无法参与有野心，是以不睬解会越来越多。由此来看，二者切割是势在必行。

与浅显跨国公司不同的是，投资行业自身在不同地区的模式开端、投资有野心、退出等方面王人更具独处性，正如红杉中国所说，“一些后台职能齐集化处治已不再有上风，而形成了制约各区域发展的回绝。”

“原土化”无疑是刻下在中国的扫数好意思元基金的一门“必修课”。正如纪源本钱暗意，独处运营后将愈加专注中国的土产货化投资，也将领有更为敏捷的有野心流程。异日将会以新的形象不时深耕中国科技行业，股东助力翻新创业。蓝驰创投也绝顶声明“深耕中国”和“面向环球”，正试图构建原土生态模式，来柔柔更多引颈期间翻新的契机。红杉中国也暗意，建立土产货投资团队、聚焦服务土产货创业者、优先称心土产货化需求，是红杉在环球不同区域取得告捷的中枢身分，因此遴选了原土化独处政策。

在国立波看来，脱离了母品牌之后，能够这些基金在召募好意思元方面会失去以往的上风。但原土阛阓的变化有目共睹，国内投资的要点已向硬科技、“卡脖子”规模的中枢时刻调度，全面注册制践诺等，王人给东谈主民币基金带来前所未有的发展机遇。而头部的好意思元基金的募资、投资等方面也早已转向，比如2016年前后，蓝驰创投柔柔到了新动力、机器东谈主、智能硬件等产业的后劲；2018年把握，硬科技依然成为蓝驰创投的迫切主题。红杉、经纬等好意思元基金也早已告捷召募并运作了东谈主民币基金。

在红杉中国、纪源本钱这些行业大哥的引颈下，异日是否有更多好意思元基金秘书独处？对此，桑琳觉得，是否独处并非取决于是否好意思元基金，而更多由背后的LP结构和投资标的决定。“若是背后的LP给基金的压力不大，也不消作念切割；像医疗赛谈的垂直投资机构，筹商到这个规模的许多优质模式王人在好意思国，有些企业在好意思国和中国王人有研发团队，也不会作念切割。”

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